Mémoires d'Actuariat
Mesure et prise en compte du risque inflation dans le provisionnement en assurance construction
Auteur(s) LENOIR M.
Société Mazars Actuariat
Année 2024
Confidentiel jusqu'au 05/03/2026
Résumé
L’assurance construction décennale est régie par un cadre réglementaire qui lui est propre, car les risques auxquels sont exposés les assureurs sont nombreux et spécifiques : développement de nouvelles techniques de construction, durée de couverture décennale, gestion en capitalisation, … Dans le cadre du provisionnement en assurance construction, les méthodes sont adaptées pour prendre en compte ces risques, et nécessitent d’estimer principalement deux provisions : la Provision pour Sinistres A Payer (PSAP) et la Provision pour Sinistres Non Encore Manifestés (PSNEM). Cependant, un risque important est souvent négligé dans le provisionnement : le risque inflation. Depuis 2020, une succession d’événements importants a mené à un contexte de forte inflation, qui détonne avec l’inflation observée lors des 10 dernières années. Aussi, le secteur de la construction est en proie à des crises fréquentes en étroite relation avec le contexte économique sous-jacent, et l’inflation sectorielle peut se montrer plus sensible à ces crises que l’inflation globale. Face à ces observations, il semble inévitable pour les assureurs proposant des garanties décennales de s’intéresser à la prise en compte du risque inflation dans leurs modèles de provisionnement. L’enjeu de ce mémoire est d’étudier la mesure et la prise en compte de ce risque dans le provisionnement en assurance construction. Pour cela, nous étudierons l’apport du modèle de Verbeek-Taylor et son extension en environnement stochastique (Björkwall et al. (2010)). Ce modèle complète le modèle de Chain-Ladder en intégrant un paramètre complémentaire supposé refléter la dynamique inflationniste des paiements sous-jacents.
Abstract
Decennial construction insurance is governed by its own regulatory framework, since the risks to which insurers are exposed are numerous and specific: development of new construction techniques, duration of decennial coverage, capitalization management, etc. Construction insurance reserving methods are adapted to take these risks into account and require the estimation of two main reserves: the Provision for Claims to Pay and the Provision for Claims Not Yet Reported. However, one major risk is often overlooked in reserving: inflation risk. Since 2020, a succession of major events has led to a context of high inflation, in stark contrast to the inflation observed over the past 10 years. In addition, the construction sector is subject to frequent crises closely linked to the underlying economic context, and sector inflation may prove more sensitive to these crises than overall inflation. Given these observations, it seems inevitable that insurers offering decennial warranties should take an interest in factoring inflation risk into their reserving models. The aim of this dissertation is to study how this risk is measured and considered in construction insurance reserving. To this end, we will study the contribution of the Verbeek-Taylor model and its extension to a stochastic environment (Björkwall et al. (2010)). This model complements the Chain-Ladder model by incorporating an additional parameter supposed to reflect the inflationary dynamics of the underlying payments.
Auteur(s) LENOIR M.
Société Mazars Actuariat
Année 2024
Confidentiel jusqu'au 05/03/2026
Résumé
L’assurance construction décennale est régie par un cadre réglementaire qui lui est propre, car les risques auxquels sont exposés les assureurs sont nombreux et spécifiques : développement de nouvelles techniques de construction, durée de couverture décennale, gestion en capitalisation, … Dans le cadre du provisionnement en assurance construction, les méthodes sont adaptées pour prendre en compte ces risques, et nécessitent d’estimer principalement deux provisions : la Provision pour Sinistres A Payer (PSAP) et la Provision pour Sinistres Non Encore Manifestés (PSNEM). Cependant, un risque important est souvent négligé dans le provisionnement : le risque inflation. Depuis 2020, une succession d’événements importants a mené à un contexte de forte inflation, qui détonne avec l’inflation observée lors des 10 dernières années. Aussi, le secteur de la construction est en proie à des crises fréquentes en étroite relation avec le contexte économique sous-jacent, et l’inflation sectorielle peut se montrer plus sensible à ces crises que l’inflation globale. Face à ces observations, il semble inévitable pour les assureurs proposant des garanties décennales de s’intéresser à la prise en compte du risque inflation dans leurs modèles de provisionnement. L’enjeu de ce mémoire est d’étudier la mesure et la prise en compte de ce risque dans le provisionnement en assurance construction. Pour cela, nous étudierons l’apport du modèle de Verbeek-Taylor et son extension en environnement stochastique (Björkwall et al. (2010)). Ce modèle complète le modèle de Chain-Ladder en intégrant un paramètre complémentaire supposé refléter la dynamique inflationniste des paiements sous-jacents.
Abstract
Decennial construction insurance is governed by its own regulatory framework, since the risks to which insurers are exposed are numerous and specific: development of new construction techniques, duration of decennial coverage, capitalization management, etc. Construction insurance reserving methods are adapted to take these risks into account and require the estimation of two main reserves: the Provision for Claims to Pay and the Provision for Claims Not Yet Reported. However, one major risk is often overlooked in reserving: inflation risk. Since 2020, a succession of major events has led to a context of high inflation, in stark contrast to the inflation observed over the past 10 years. In addition, the construction sector is subject to frequent crises closely linked to the underlying economic context, and sector inflation may prove more sensitive to these crises than overall inflation. Given these observations, it seems inevitable that insurers offering decennial warranties should take an interest in factoring inflation risk into their reserving models. The aim of this dissertation is to study how this risk is measured and considered in construction insurance reserving. To this end, we will study the contribution of the Verbeek-Taylor model and its extension to a stochastic environment (Björkwall et al. (2010)). This model complements the Chain-Ladder model by incorporating an additional parameter supposed to reflect the inflationary dynamics of the underlying payments.
