Mémoires d'Actuariat
Tarification d'une grantie coups durs pour les contrats d'épargne
Auteur(s) MALAQUIN M.
Société Crédit Agricole Assurances
Année 2024
Confidentiel jusqu'au 25/01/2026
Résumé
Historiquement, le support préféré des Français a toujours été le fonds en euros et ce malgré la baisse des rendements de ce dernier au fil des années, baisse issue de la politique de rachat des obligations d’Etats par la Banque Centrale Européenne suite aux crises de 2008 et de 2011. Afin de diversifier le portefeuille des contrats ; investissement entre le fonds en euros et les supports en unités de compte ; les assureurs ont fait le choix de proposer des options et garanties financières afin de limiter la perte en capital des fonds investis par le client. C’est pourquoi Predica a entamé une réflexion sur les nouvelles garanties de prévoyance qu’elle pourrait proposer au sein de sa gamme. La garantie ayant été retenue est une garantie coups durs ; nous avons sélectionné les coups durs en en cas de dépendance, d’invalidité, du décès du conjoint, du décès ou du handicap de l’enfant, ainsi que certaines maladies redoutées. Cette garantie reposant sur le déclenchement d’une garantie plancher, nous avons effectué plusieurs modèles de tarification. Nous avons utilisé l’algorithme de Longstaff-Schwartz pour l’évaluation d’une option de vente américaine qui présente des similitudes avec la garantie plancher. Nous avons déterminé une prime pure par âge et par coup dur en associant le coût de la garantie plancher et les mesures de risques calculées. Afin de vérifier la justesse de la prime pure obtenue et nous avons appliqué un choc à la baisse sur les UC en portefeuille. Cela nous a permis de calibrer la volatilité prise dans le modèle de la garantie plancher. Les primes obtenues ainsi que la proposition de garanties coups durs étudiées seront par la suite présentées au service marketing qui pourra alors l'intégrer dans la gamme de produits en cours de commercialisation et également des produits en stock.
Abstract
Historically, the preferred investment vehicle for the French has always been the euro fund, despite the decline in returns over the years as a result of the European Central Bank's policy of buying back government bonds following the crises of 2008 and 2011. In order to diversify their policy portfolios - investing between the euro fund and unit-linked products - insurers have chosen to offer financial options and guarantees to limit the capital loss of the funds invested by customers. For this reason, Predica has begun thinking about the new financial guarantees it could offer within its range. The cover we have chosen is an emergency cover; we have selected the emergency cover in the event of dependency, invalidity, death of the spouse, death or disability of the child, as well as certain dreaded illnesses. As this cover is based on the triggering of a floor guarantee, we ran several pricing models. We used the Longstaff-Schwartz algorithm to evaluate an American put option that has similarities to the floor guarantee. We determined a pure premium per age and per hard blow by combining the cost of the floor guarantee and the calculated risk measures. To check the accuracy of the pure premium obtained, we applied a downward shock to the unit-linked policies in the portfolio. This enabled us to calibrate the volatility used in the floor guarantee model. The premiums obtained and the emergency guarantee proposal studied will subsequently be presented to the marketing department, which will then be able to incorporate them into the range of products currently being marketed and also into products in stock.
Auteur(s) MALAQUIN M.
Société Crédit Agricole Assurances
Année 2024
Confidentiel jusqu'au 25/01/2026
Résumé
Historiquement, le support préféré des Français a toujours été le fonds en euros et ce malgré la baisse des rendements de ce dernier au fil des années, baisse issue de la politique de rachat des obligations d’Etats par la Banque Centrale Européenne suite aux crises de 2008 et de 2011. Afin de diversifier le portefeuille des contrats ; investissement entre le fonds en euros et les supports en unités de compte ; les assureurs ont fait le choix de proposer des options et garanties financières afin de limiter la perte en capital des fonds investis par le client. C’est pourquoi Predica a entamé une réflexion sur les nouvelles garanties de prévoyance qu’elle pourrait proposer au sein de sa gamme. La garantie ayant été retenue est une garantie coups durs ; nous avons sélectionné les coups durs en en cas de dépendance, d’invalidité, du décès du conjoint, du décès ou du handicap de l’enfant, ainsi que certaines maladies redoutées. Cette garantie reposant sur le déclenchement d’une garantie plancher, nous avons effectué plusieurs modèles de tarification. Nous avons utilisé l’algorithme de Longstaff-Schwartz pour l’évaluation d’une option de vente américaine qui présente des similitudes avec la garantie plancher. Nous avons déterminé une prime pure par âge et par coup dur en associant le coût de la garantie plancher et les mesures de risques calculées. Afin de vérifier la justesse de la prime pure obtenue et nous avons appliqué un choc à la baisse sur les UC en portefeuille. Cela nous a permis de calibrer la volatilité prise dans le modèle de la garantie plancher. Les primes obtenues ainsi que la proposition de garanties coups durs étudiées seront par la suite présentées au service marketing qui pourra alors l'intégrer dans la gamme de produits en cours de commercialisation et également des produits en stock.
Abstract
Historically, the preferred investment vehicle for the French has always been the euro fund, despite the decline in returns over the years as a result of the European Central Bank's policy of buying back government bonds following the crises of 2008 and 2011. In order to diversify their policy portfolios - investing between the euro fund and unit-linked products - insurers have chosen to offer financial options and guarantees to limit the capital loss of the funds invested by customers. For this reason, Predica has begun thinking about the new financial guarantees it could offer within its range. The cover we have chosen is an emergency cover; we have selected the emergency cover in the event of dependency, invalidity, death of the spouse, death or disability of the child, as well as certain dreaded illnesses. As this cover is based on the triggering of a floor guarantee, we ran several pricing models. We used the Longstaff-Schwartz algorithm to evaluate an American put option that has similarities to the floor guarantee. We determined a pure premium per age and per hard blow by combining the cost of the floor guarantee and the calculated risk measures. To check the accuracy of the pure premium obtained, we applied a downward shock to the unit-linked policies in the portfolio. This enabled us to calibrate the volatility used in the floor guarantee model. The premiums obtained and the emergency guarantee proposal studied will subsequently be presented to the marketing department, which will then be able to incorporate them into the range of products currently being marketed and also into products in stock.
