Mémoires d'Actuariat
Peut-on optimiser la rentabilité du PER tout en privilégiant une allocation durable?
Auteur(s) FOUGERE--BALLE M.-C.
Société Sia Partners
Année 2024
Résumé
Adoptée en 2019, la loi PACTE a introduit le Plan d’Épargne Retraite (PER) dans le but de financer l’économie réelle. La loi Industrie verte renforce cette volonté en fixant des proportions minimales d’actifs non cotés à inclure dans la gestion du PER. Cette initiative s’inscrit également dans une dynamique de transition vers des investissements responsables, encouragée en France mais également en Europe à travers le Green Deal ou encore l’allègement des contraintes dans le cadre de la revue Solvabilité 2. La récente réforme des retraites, qui transforme le système de retraite en France, renforce l’importance du PER. Cependant, le contexte actuel est incertain et marqué par une inflation et des taux élevés bien que la tendance soit à la baisse pour 2024. Par ailleurs, les multiples réformes des retraites modifient régulièrement le paysage de la retraite en France rendant la gestion du PER essentielle dans un marché compétitif. Pour atteindre les ambitions du PER tout en favorisant l’investissement durable, il existe une volonté de piloter sa rentabilité pour les assureurs, mais aussi de le rendre plus attractif auprès des épargnants. Ce mémoire explore diverses pistes de rentabilité pour l’assureur puis met en place des mesures concrètes dans la construction d’un plan stratégique en privilégiant une allocation durable. Pour mener à bien ces études, ce mémoire présente aussi les enrichissements réalisés au sein du modèle ALM interne : la mise en place du cantonnement et l’intégration de produits de retraite notamment. Les mesures concrètes mises en place dans le cadre de ce mémoire, telles que la stratégie d’allocation d’actifs ou l’orientation de la collecte, offrent généralement des opportunités à l’assureur dans l’objectif d’améliorer sa rentabilité sans dégrader sa solvabilité tout en accentuant la part des actifs durables dans ses investissements.
Abstract
Adopted in 2019, the PACTE law introduced the Plan d’Épargne Retraite (PER) with the aim of financing the real economy. The Industrie verte law reinforces this commitment by setting minimum proportions of unlisted assets to be included in the management of the PER. This initiative is also part of a drive towards responsible investment, encouraged not only in France but also in Europe through the Green Deal or the reduction of constraints as part of the Solvency 2 review. The recent pension reform, which is transforming the retirement system in France, accentuates the importance of the PER. However, the current environment is uncertain and characterized by high inflation and rates, although the trend is downward for 2024. Otherwise, multiple pension reforms are regularly changing the retirement landscape in France, making PER management essential in a competitive market. To achieve the ambitions of the PER while promoting sustainable investment, insurers aim to manage their profitability, but also make it more attractive to their savers. This thesis investigates various avenues of profitability for the insurer, and then sets up concrete measures in the construction of a strategic plan encouraging a sustainable allocation. To achieve these studies, this thesis also presents the enhancements added to the internal ALM model: the implementation of the ring-fencing and the integration of pension products. These concrete measures implemented within the scope of this thesis, such as the asset allocation strategy or the orientation of new business, offer opportunities for the insurer to improve its profitability without compromising its solvency while increasing the proportion of sustainable assets in its investments.
Mémoire complet
Auteur(s) FOUGERE--BALLE M.-C.
Société Sia Partners
Année 2024
Résumé
Adoptée en 2019, la loi PACTE a introduit le Plan d’Épargne Retraite (PER) dans le but de financer l’économie réelle. La loi Industrie verte renforce cette volonté en fixant des proportions minimales d’actifs non cotés à inclure dans la gestion du PER. Cette initiative s’inscrit également dans une dynamique de transition vers des investissements responsables, encouragée en France mais également en Europe à travers le Green Deal ou encore l’allègement des contraintes dans le cadre de la revue Solvabilité 2. La récente réforme des retraites, qui transforme le système de retraite en France, renforce l’importance du PER. Cependant, le contexte actuel est incertain et marqué par une inflation et des taux élevés bien que la tendance soit à la baisse pour 2024. Par ailleurs, les multiples réformes des retraites modifient régulièrement le paysage de la retraite en France rendant la gestion du PER essentielle dans un marché compétitif. Pour atteindre les ambitions du PER tout en favorisant l’investissement durable, il existe une volonté de piloter sa rentabilité pour les assureurs, mais aussi de le rendre plus attractif auprès des épargnants. Ce mémoire explore diverses pistes de rentabilité pour l’assureur puis met en place des mesures concrètes dans la construction d’un plan stratégique en privilégiant une allocation durable. Pour mener à bien ces études, ce mémoire présente aussi les enrichissements réalisés au sein du modèle ALM interne : la mise en place du cantonnement et l’intégration de produits de retraite notamment. Les mesures concrètes mises en place dans le cadre de ce mémoire, telles que la stratégie d’allocation d’actifs ou l’orientation de la collecte, offrent généralement des opportunités à l’assureur dans l’objectif d’améliorer sa rentabilité sans dégrader sa solvabilité tout en accentuant la part des actifs durables dans ses investissements.
Abstract
Adopted in 2019, the PACTE law introduced the Plan d’Épargne Retraite (PER) with the aim of financing the real economy. The Industrie verte law reinforces this commitment by setting minimum proportions of unlisted assets to be included in the management of the PER. This initiative is also part of a drive towards responsible investment, encouraged not only in France but also in Europe through the Green Deal or the reduction of constraints as part of the Solvency 2 review. The recent pension reform, which is transforming the retirement system in France, accentuates the importance of the PER. However, the current environment is uncertain and characterized by high inflation and rates, although the trend is downward for 2024. Otherwise, multiple pension reforms are regularly changing the retirement landscape in France, making PER management essential in a competitive market. To achieve the ambitions of the PER while promoting sustainable investment, insurers aim to manage their profitability, but also make it more attractive to their savers. This thesis investigates various avenues of profitability for the insurer, and then sets up concrete measures in the construction of a strategic plan encouraging a sustainable allocation. To achieve these studies, this thesis also presents the enhancements added to the internal ALM model: the implementation of the ring-fencing and the integration of pension products. These concrete measures implemented within the scope of this thesis, such as the asset allocation strategy or the orientation of new business, offer opportunities for the insurer to improve its profitability without compromising its solvency while increasing the proportion of sustainable assets in its investments.
Mémoire complet
