Mémoires d'Actuariat
Introduction de critères ESG dans l'allocation stratégique d'actifs
Auteur(s) QUEFFEULOU S.
Société Périclès Actuarial
Année 2023
Résumé
Depuis une dizaine d’années, les réglementations sur la finance durable se sont multipliées. L’un des objectifs de ces réglementations est de réorienter les capitaux vers des activités dites durables, qui contribueront à une meilleure gestion des risques climatiques et une transition vers plus de sobriété. C’est dans ce cadre que s’inscrit ce mémoire. L’intention est d’étudier l’impact de l’intégration de critères ESG dans l’allocation stratégique d’actifs d’une compagnie d’assurance vie. Pour ce faire, deux indices seront construits pour projeter les actions, un indice ESG et un autre non ESG, afin de déterminer si leur prise en compte dans l’allocation d’actif contribue à une amélioration du couple rendement / risque. La première partie de ce mémoire présente le contexte climatique et les enjeux pour le secteur assurantiel. La deuxième partie concerne la création d’un indice ESG et d’un indice non ESG qui serviront à projeter les actions. Pour effectuer cela, des méthodes de clustering ont été mises en place et ont conduit au regroupement des entreprises en deux groupes : un grand groupe avec la majorité des entreprises et un groupe plus petit avec des entreprises non ESG. A la suite de ce regroupement les deux indices ont pu être construit. Enfin, la troisième partie porte sur l’allocation stratégique d’actifs. Le bilan d’une compagnie d’assurance sera projeté, une frontière efficiente en univers monde réel sera tracée afin de déterminer les allocations optimales qui seront ensuite analysées lors d’une étude type ORSA.
Abstract
Over the last ten years, regulations on sustainable finance have proliferated. One of the aims of these regulations is to redirect capital towards so-called sustainable activities, which will contribute to better climate risk management and a transition towards greater sobriety. It is in this context that this thesis is written. The intention is to study the impact of integrating ESG criteria into strategic asset allocation. To this end, two indices will be constructed to project equities, one ESG and the other non-ESG, in order to determine whether their inclusion in asset allocation contributes to an improvement in the risk/return trade-off. The first part of this thesis presents the climate context and the issues at stake for the insurance sector. The second part concerns the creation of an ESG index and a non-ESG index that will be used to project assets. To achieve this, clustering methods were implemented, leading to the grouping of companies into two groups: a large group with the majority of companies, and a smaller group with non-ESG companies. Following this grouping, the two indices were constructed. Finally, the third part deals with strategic asset allocation. The balance sheet of a fictitious insurance company will be projected, and an efficient frontier will be drawn in order to determine optimal allocations, which will then be analyzed.
Mémoire complet
Auteur(s) QUEFFEULOU S.
Société Périclès Actuarial
Année 2023
Résumé
Depuis une dizaine d’années, les réglementations sur la finance durable se sont multipliées. L’un des objectifs de ces réglementations est de réorienter les capitaux vers des activités dites durables, qui contribueront à une meilleure gestion des risques climatiques et une transition vers plus de sobriété. C’est dans ce cadre que s’inscrit ce mémoire. L’intention est d’étudier l’impact de l’intégration de critères ESG dans l’allocation stratégique d’actifs d’une compagnie d’assurance vie. Pour ce faire, deux indices seront construits pour projeter les actions, un indice ESG et un autre non ESG, afin de déterminer si leur prise en compte dans l’allocation d’actif contribue à une amélioration du couple rendement / risque. La première partie de ce mémoire présente le contexte climatique et les enjeux pour le secteur assurantiel. La deuxième partie concerne la création d’un indice ESG et d’un indice non ESG qui serviront à projeter les actions. Pour effectuer cela, des méthodes de clustering ont été mises en place et ont conduit au regroupement des entreprises en deux groupes : un grand groupe avec la majorité des entreprises et un groupe plus petit avec des entreprises non ESG. A la suite de ce regroupement les deux indices ont pu être construit. Enfin, la troisième partie porte sur l’allocation stratégique d’actifs. Le bilan d’une compagnie d’assurance sera projeté, une frontière efficiente en univers monde réel sera tracée afin de déterminer les allocations optimales qui seront ensuite analysées lors d’une étude type ORSA.
Abstract
Over the last ten years, regulations on sustainable finance have proliferated. One of the aims of these regulations is to redirect capital towards so-called sustainable activities, which will contribute to better climate risk management and a transition towards greater sobriety. It is in this context that this thesis is written. The intention is to study the impact of integrating ESG criteria into strategic asset allocation. To this end, two indices will be constructed to project equities, one ESG and the other non-ESG, in order to determine whether their inclusion in asset allocation contributes to an improvement in the risk/return trade-off. The first part of this thesis presents the climate context and the issues at stake for the insurance sector. The second part concerns the creation of an ESG index and a non-ESG index that will be used to project assets. To achieve this, clustering methods were implemented, leading to the grouping of companies into two groups: a large group with the majority of companies, and a smaller group with non-ESG companies. Following this grouping, the two indices were constructed. Finally, the third part deals with strategic asset allocation. The balance sheet of a fictitious insurance company will be projected, and an efficient frontier will be drawn in order to determine optimal allocations, which will then be analyzed.
Mémoire complet
