Mémoires d'Actuariat
Intégration des critères ESG pour l'allocation d'actifs d'un assureur santé
Auteur(s) LE DOUSSAL
Société Prim'Act
Année 2024
Résumé
Ces dernières années, les critères ESG ont connu un essor considérable. Ils jouent désormais un rôle significatif dans les prises de décision financière des investisseurs. Cette montée en puissance des facteurs extra-financiers traduit un désir croissant de s'orienter vers une économie plus durable et socialement responsable. En particulier, l'Accord de Paris et les Objectifs de développement durable ont accéléré la nécessité d'agir en créant des objectifs globaux à atteindre. Le cadre règlementaire s’est notamment endurci afin de promouvoir davantage la transparence et la durabilité des investissements. Ce mémoire propose donc une nouvelle approche de la recherche de l'allocation d'actifs. Il vise à définir une allocation d’actifs durable qui non seulement répartit les fonds entre les différentes classes d'actifs, mais également à l'intérieur de chacune d’entre elles en tenant compte des critères ESG. A cette fin, un algorithme génétique est utilisé afin d'optimiser le triplet rendement, ratio de solvabilité et risque ESG du portefeuille de l'assureur. Il permet de rechercher la frontière efficiente où sont situées les allocations qui correspondent aux meilleurs compromis entre ces trois critères. Ces allocations dites ''durables" permettent à l'assureur de réduire l'exposition de ses actifs aux risques ESG tout en garantissant un niveau de rentabilité et de solvabilité afin de tenir ses engagements.
Abstract
In recent years, ESG criteria have gained considerable ground. They now play a significant role in investors' financial decision-making. This rise in extra-financial factors reflects a growing desire to move towards a more sustainable and socially responsible economy. In particular, the Paris Agreement and the Sustainable Development Goals have accelerated the need for action by creating global targets to be achieved. In particular, the regulatory framework has hardened to promote greater transparency and sustainability in investments. This thesis therefore proposes a new approach to asset allocation research. It aims to define a sustainable asset allocation that not only allocates funds between different asset classes, but also within each of them, taking ESG criteria into account. To this end, a genetic algorithm is used to optimize the triplet of return, solvency ratio and ESG risk of the insurer's portfolio. It is used to find the efficient frontier where the allocations corresponding to the best compromises between these three criteria are located. These so-called "sustainable" allocations enable the insurer to reduce the exposure of its assets to ESG risks, while guaranteeing a level of profitability and solvency to meet its commitments.
Mémoire complet
Auteur(s) LE DOUSSAL
Société Prim'Act
Année 2024
Résumé
Ces dernières années, les critères ESG ont connu un essor considérable. Ils jouent désormais un rôle significatif dans les prises de décision financière des investisseurs. Cette montée en puissance des facteurs extra-financiers traduit un désir croissant de s'orienter vers une économie plus durable et socialement responsable. En particulier, l'Accord de Paris et les Objectifs de développement durable ont accéléré la nécessité d'agir en créant des objectifs globaux à atteindre. Le cadre règlementaire s’est notamment endurci afin de promouvoir davantage la transparence et la durabilité des investissements. Ce mémoire propose donc une nouvelle approche de la recherche de l'allocation d'actifs. Il vise à définir une allocation d’actifs durable qui non seulement répartit les fonds entre les différentes classes d'actifs, mais également à l'intérieur de chacune d’entre elles en tenant compte des critères ESG. A cette fin, un algorithme génétique est utilisé afin d'optimiser le triplet rendement, ratio de solvabilité et risque ESG du portefeuille de l'assureur. Il permet de rechercher la frontière efficiente où sont situées les allocations qui correspondent aux meilleurs compromis entre ces trois critères. Ces allocations dites ''durables" permettent à l'assureur de réduire l'exposition de ses actifs aux risques ESG tout en garantissant un niveau de rentabilité et de solvabilité afin de tenir ses engagements.
Abstract
In recent years, ESG criteria have gained considerable ground. They now play a significant role in investors' financial decision-making. This rise in extra-financial factors reflects a growing desire to move towards a more sustainable and socially responsible economy. In particular, the Paris Agreement and the Sustainable Development Goals have accelerated the need for action by creating global targets to be achieved. In particular, the regulatory framework has hardened to promote greater transparency and sustainability in investments. This thesis therefore proposes a new approach to asset allocation research. It aims to define a sustainable asset allocation that not only allocates funds between different asset classes, but also within each of them, taking ESG criteria into account. To this end, a genetic algorithm is used to optimize the triplet of return, solvency ratio and ESG risk of the insurer's portfolio. It is used to find the efficient frontier where the allocations corresponding to the best compromises between these three criteria are located. These so-called "sustainable" allocations enable the insurer to reduce the exposure of its assets to ESG risks, while guaranteeing a level of profitability and solvency to meet its commitments.
Mémoire complet
