Mémoires d'Actuariat
Opportunités de gestion du capital au sein d’un Fonds de Retraite Professionnelle et Supplémentaire
Auteur(s) ROBERT J.
Société CNP Assurances
Année 2024
Confidentiel jusqu'au 11/07/2026
Résumé
L’année 2022 a été marquée par un développement exceptionnel des FRPS, structures dédiées au marché de la Retraite en France. Au-delà d’une immobilisation de fonds propres réduite, ces nouvelles structures sont une opportunité de repositionner la gestion du capital au coeur de la stratégie de l’entreprise : - Dans quelle mesure la sortie du cadre prudentiel Solvabilité 2 nous permet d’étendre notre périmètre d’investissement pour proposer davantage de valeur à nos assurés ; - Intégrer des critères extra-financiers en étant incitatif sur les investissements non carbonés ; - Accompagner les ambitions de développement groupe, en France comme à l’international ; - Proposer des solutions performantes et innovantes ; Les enjeux pour les FRPS seront donc nombreux dans les années à venir. Les structures les plus significatives ayant été mises en place par transferts de portefeuilles d’assurance vie, elles ont hérité de leurs cédantes les structures d’actifs et de passifs, et notamment les allocations réalisées dans un environnement plus contraignant. La hausse continue des marchés action, tout comme l’incertitude générale sur les marchés, a réduit les opportunités de réallocation, temporairement. Une gestion du capital efficace au sein de ces structures sera donc une gestion agile, qui saura tirer parti des simplifications offertes par IORP pour déterminer le capital immobilisé. Toujours dans l’esprit de IORP, et même s’ils ne sont pas contraignants sur le capital, les calculs prospectifs continueront d’être réalisés, en capitalisant sur les travaux déployés sous IFRS, comme outils de pilotage économique, avec une amélioration continue sur la prise en compte des risques climatiques et une meilleure compréhension de nos risques à l’actif.
Abstract
Year 2022 has been marked by a significant development of FRPS, new vehicle dedicated to pension industry in France. Beyond a reduced capital immobilization, these new structures represent an opportunity to reposition capital management at the heart of the company’s strategy: - To what extent does the exit from solvency 2 prudential framework allow us to expand our investment scope to offer more value to our policyholders. - Integrating non-financial criteria by being incentivized towards non-carbon investments. - Supporting the group's development ambitions, both in France and internationally. - Offering high-performing and innovative solutions. The challenges for the FRPS will therefore be numerous in the years to come. The most significant structures, established from the transfer of life insurance portfolios, have inherited from their cedants the asset and liability structures, including allocations made in a more stringent environment. The continuous rise in equity markets, as well as general market uncertainty, has temporarily reduced reallocation opportunities. Effective capital management within these structures will therefore be agile management, which will take advantage of the simplifications offered by IORP to determine immobilized capital. Always in the spirit of IORP, and even though they are not binding on capital, prospective calculations will continue to be carried out, capitalizing on the work done under IFRS as economic steering tools, with continuous improvement in the consideration of climate risks and a better understanding of our asset risks.
Auteur(s) ROBERT J.
Société CNP Assurances
Année 2024
Confidentiel jusqu'au 11/07/2026
Résumé
L’année 2022 a été marquée par un développement exceptionnel des FRPS, structures dédiées au marché de la Retraite en France. Au-delà d’une immobilisation de fonds propres réduite, ces nouvelles structures sont une opportunité de repositionner la gestion du capital au coeur de la stratégie de l’entreprise : - Dans quelle mesure la sortie du cadre prudentiel Solvabilité 2 nous permet d’étendre notre périmètre d’investissement pour proposer davantage de valeur à nos assurés ; - Intégrer des critères extra-financiers en étant incitatif sur les investissements non carbonés ; - Accompagner les ambitions de développement groupe, en France comme à l’international ; - Proposer des solutions performantes et innovantes ; Les enjeux pour les FRPS seront donc nombreux dans les années à venir. Les structures les plus significatives ayant été mises en place par transferts de portefeuilles d’assurance vie, elles ont hérité de leurs cédantes les structures d’actifs et de passifs, et notamment les allocations réalisées dans un environnement plus contraignant. La hausse continue des marchés action, tout comme l’incertitude générale sur les marchés, a réduit les opportunités de réallocation, temporairement. Une gestion du capital efficace au sein de ces structures sera donc une gestion agile, qui saura tirer parti des simplifications offertes par IORP pour déterminer le capital immobilisé. Toujours dans l’esprit de IORP, et même s’ils ne sont pas contraignants sur le capital, les calculs prospectifs continueront d’être réalisés, en capitalisant sur les travaux déployés sous IFRS, comme outils de pilotage économique, avec une amélioration continue sur la prise en compte des risques climatiques et une meilleure compréhension de nos risques à l’actif.
Abstract
Year 2022 has been marked by a significant development of FRPS, new vehicle dedicated to pension industry in France. Beyond a reduced capital immobilization, these new structures represent an opportunity to reposition capital management at the heart of the company’s strategy: - To what extent does the exit from solvency 2 prudential framework allow us to expand our investment scope to offer more value to our policyholders. - Integrating non-financial criteria by being incentivized towards non-carbon investments. - Supporting the group's development ambitions, both in France and internationally. - Offering high-performing and innovative solutions. The challenges for the FRPS will therefore be numerous in the years to come. The most significant structures, established from the transfer of life insurance portfolios, have inherited from their cedants the asset and liability structures, including allocations made in a more stringent environment. The continuous rise in equity markets, as well as general market uncertainty, has temporarily reduced reallocation opportunities. Effective capital management within these structures will therefore be agile management, which will take advantage of the simplifications offered by IORP to determine immobilized capital. Always in the spirit of IORP, and even though they are not binding on capital, prospective calculations will continue to be carried out, capitalizing on the work done under IFRS as economic steering tools, with continuous improvement in the consideration of climate risks and a better understanding of our asset risks.