Mémoires d'Actuariat
Quantification du montant de fonds propres nécessaires pour couvrir les risques relatifs à des biens immobiliers locatifs résidentiels
Auteur(s) DE STEPHANO L.
Société Caisse des Dépôts et Consignations
Année 2023
Confidentiel jusqu'au 26/09/2025
Résumé
La réglementation prudentielle bancaire impose aux établissements financiers de calculer des exigences de fonds propres afin d’assurer leur solvabilité en cas de crise. Les banques qui détiennent des biens immobiliers dans leurs portefeuilles sont exposées à un risque de perte de valeur de ces actifs. A ce titre, un montant de fonds propres nécessaire pour couvrir ce risque peut être estimé. L’objet de ce mémoire est l’étude de différentes méthodes de quantification du montant de besoin en fonds propres pour un portefeuille composé de biens immobiliers résidentiels destinés à la location. Ce mémoire est divisé en cinq parties. Les deux premiers chapitres décrivent respectivement le contexte réglementaire et la situation économique historique et actuelle du marché immobilier résidentiel français. La troisième partie est consacrée à la description des caractéristiques et des données financières du portefeuille immobilier. Il constitue le support des applications menées dans cette étude. Les deux dernières parties sont consacrées à la description théorique puis à l’application des méthodes de quantification des besoins en fonds propres. Différents modèles de calcul sont présentés et analysés. Parmi ces méthodes, le mémoire s’est attaché à étudier en détail une méthode fondée sur la valorisation des biens par actualisation des revenus futurs et utilisant des simulations Monte-Carlo.
Abstract
Prudential banking regulations require financial institutions to calculate the capital requirements needed to ensure their solvency in times of crisis. Banks that hold real estate in their portfolios are exposed to the risk that the value of those assets will decline. For this purpose, the amount of capital required to cover these risks can be estimated. The purpose of this dissertation is to examine different methods for quantifying the capital requirements of a rental housing portfolio. This dissertation is divided into five parts. The first two chapters respectively describe the regulatory background and the historical and current economic situation of the French residential real estate market. The third part is devoted to describing the characteristics and the financial data of the real estate portfolio. This portfolio will support the applications carried out in this research. The last two sections are dedicated to the theoretical description and then to the application of the capital requirements quantification methods. Various calculation models are presented and analyzed. Among these models, this dissertation focused on a detailed investigation of a method based on cash-flow discounting and the use of Monte-Carlo simulations.
Auteur(s) DE STEPHANO L.
Société Caisse des Dépôts et Consignations
Année 2023
Confidentiel jusqu'au 26/09/2025
Résumé
La réglementation prudentielle bancaire impose aux établissements financiers de calculer des exigences de fonds propres afin d’assurer leur solvabilité en cas de crise. Les banques qui détiennent des biens immobiliers dans leurs portefeuilles sont exposées à un risque de perte de valeur de ces actifs. A ce titre, un montant de fonds propres nécessaire pour couvrir ce risque peut être estimé. L’objet de ce mémoire est l’étude de différentes méthodes de quantification du montant de besoin en fonds propres pour un portefeuille composé de biens immobiliers résidentiels destinés à la location. Ce mémoire est divisé en cinq parties. Les deux premiers chapitres décrivent respectivement le contexte réglementaire et la situation économique historique et actuelle du marché immobilier résidentiel français. La troisième partie est consacrée à la description des caractéristiques et des données financières du portefeuille immobilier. Il constitue le support des applications menées dans cette étude. Les deux dernières parties sont consacrées à la description théorique puis à l’application des méthodes de quantification des besoins en fonds propres. Différents modèles de calcul sont présentés et analysés. Parmi ces méthodes, le mémoire s’est attaché à étudier en détail une méthode fondée sur la valorisation des biens par actualisation des revenus futurs et utilisant des simulations Monte-Carlo.
Abstract
Prudential banking regulations require financial institutions to calculate the capital requirements needed to ensure their solvency in times of crisis. Banks that hold real estate in their portfolios are exposed to the risk that the value of those assets will decline. For this purpose, the amount of capital required to cover these risks can be estimated. The purpose of this dissertation is to examine different methods for quantifying the capital requirements of a rental housing portfolio. This dissertation is divided into five parts. The first two chapters respectively describe the regulatory background and the historical and current economic situation of the French residential real estate market. The third part is devoted to describing the characteristics and the financial data of the real estate portfolio. This portfolio will support the applications carried out in this research. The last two sections are dedicated to the theoretical description and then to the application of the capital requirements quantification methods. Various calculation models are presented and analyzed. Among these models, this dissertation focused on a detailed investigation of a method based on cash-flow discounting and the use of Monte-Carlo simulations.
