Mémoires d'Actuariat
Prise en compte des risques de durabilité dans le calcul du capital de solvabilité requis sous solvabilité II
Auteur(s) KHOUEIRY E.
Société Tutélaire
Année 2024
Résumé
La notion de risque "en matière de durabilité" recouvre tout événement ou situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance d’entreprise qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Ce concept gagne en importance dans les réglementations financières et constitue une préoccupation majeure pour les compagnies d'assurance, étant donné leur capacité à impacter significativement la valeur des investissements. La réglementation prudentielle Solvabilité II, entrée en vigueur au 1er janvier 2016, vise à protéger les assurés contre le risque de faillite. Actuellement, elle ne prend en compte les risques de durabilité que dans les piliers 2 et 3, et des travaux sont en projet pour le pilier 1. Solvabilité II vise à adapter les fonds propres exigés des compagnies d'assurance avec les risques qu'elles encourent. Ces dernières doivent donc calculer un capital de solvabilité requis, le SCR (Solvency Capital Requirement), pour absorber des chocs résultant d'événements inattendus survenant environ une fois tous les 200 ans, afin d'éviter une ruine à l’horizon d’un an. Les compagnies utilisant la formule standard calculent ce SCR en décomposant les risques selon leur nature à l'aide d'une approche modulaire. Jusqu’à présent, les risques de durabilité ne sont pas valorisés dans la formule standard. L’objectif de ce mémoire sera donc d’interroger la possibilité d’introduire les risques ESG dans le cadre de la formule standard du pilier 1 de Solvabilité II, et de montrer comment l’intégration des facteurs de durabilité peut influencer le calcul du SCR de Tutélaire, un acteur vertueux en risques de durabilité possédant un portefeuille d’investissement responsable.
Abstract
The concept of "sustainability risk" encompasses any event or situation in the environmental, social, or corporate governance domain that, if it occurs, could have a significant, real, or potential negative impact on the value of an investment. This concept is gaining importance in financial regulations and is a major concern for insurance companies, given their ability to significantly impact investment value. The Solvency II prudential regulation, which came into effect on January 1, 2016, aims to protect policyholders against the risk of insolvency. Currently, it only considers sustainability risks in pillars 2 and 3, and work is underway to incorporate them into pillar 1. Solvency II aims to better align the required capital of insurance companies with the risks they face. Therefore, they must calculate a Solvency Capital Requirement (SCR) to absorb shocks resulting from unexpected events occurring approximately once every 200 years, in order to avoid ruin within one year. Companies using the standard formula calculate this SCR by decomposing risks according to their nature using a modular approach. So far, sustainability risks are not valued in the standard formula. Therefore, the objective of this thesis will be to investigate the possibility of introducing ESG (Environmental, Social, and Governance) risks into the standard formula of Solvency II pillar 1, and to demonstrate how integrating sustainability factors can influence the calculation of the SCR for Tutélaire, a virtuous player in sustainability risks with a portfolio of responsible investments.
Mémoire complet
Auteur(s) KHOUEIRY E.
Société Tutélaire
Année 2024
Résumé
La notion de risque "en matière de durabilité" recouvre tout événement ou situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance d’entreprise qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Ce concept gagne en importance dans les réglementations financières et constitue une préoccupation majeure pour les compagnies d'assurance, étant donné leur capacité à impacter significativement la valeur des investissements. La réglementation prudentielle Solvabilité II, entrée en vigueur au 1er janvier 2016, vise à protéger les assurés contre le risque de faillite. Actuellement, elle ne prend en compte les risques de durabilité que dans les piliers 2 et 3, et des travaux sont en projet pour le pilier 1. Solvabilité II vise à adapter les fonds propres exigés des compagnies d'assurance avec les risques qu'elles encourent. Ces dernières doivent donc calculer un capital de solvabilité requis, le SCR (Solvency Capital Requirement), pour absorber des chocs résultant d'événements inattendus survenant environ une fois tous les 200 ans, afin d'éviter une ruine à l’horizon d’un an. Les compagnies utilisant la formule standard calculent ce SCR en décomposant les risques selon leur nature à l'aide d'une approche modulaire. Jusqu’à présent, les risques de durabilité ne sont pas valorisés dans la formule standard. L’objectif de ce mémoire sera donc d’interroger la possibilité d’introduire les risques ESG dans le cadre de la formule standard du pilier 1 de Solvabilité II, et de montrer comment l’intégration des facteurs de durabilité peut influencer le calcul du SCR de Tutélaire, un acteur vertueux en risques de durabilité possédant un portefeuille d’investissement responsable.
Abstract
The concept of "sustainability risk" encompasses any event or situation in the environmental, social, or corporate governance domain that, if it occurs, could have a significant, real, or potential negative impact on the value of an investment. This concept is gaining importance in financial regulations and is a major concern for insurance companies, given their ability to significantly impact investment value. The Solvency II prudential regulation, which came into effect on January 1, 2016, aims to protect policyholders against the risk of insolvency. Currently, it only considers sustainability risks in pillars 2 and 3, and work is underway to incorporate them into pillar 1. Solvency II aims to better align the required capital of insurance companies with the risks they face. Therefore, they must calculate a Solvency Capital Requirement (SCR) to absorb shocks resulting from unexpected events occurring approximately once every 200 years, in order to avoid ruin within one year. Companies using the standard formula calculate this SCR by decomposing risks according to their nature using a modular approach. So far, sustainability risks are not valued in the standard formula. Therefore, the objective of this thesis will be to investigate the possibility of introducing ESG (Environmental, Social, and Governance) risks into the standard formula of Solvency II pillar 1, and to demonstrate how integrating sustainability factors can influence the calculation of the SCR for Tutélaire, a virtuous player in sustainability risks with a portfolio of responsible investments.
Mémoire complet
