Mémoires d'Actuariat
Optimisation des politiques commerciales et des stratégies d’investissements dans un contexte de remontée des taux
Auteur(s) EL MOHANI M.
Société MAZARS ACTUARIAT
Année 2024
Résumé
Pendant de nombreuses années, l'assurance-vie a évolué dans un environnement de taux d'intérêt en bas, voir négatif, ce qui a eu un impact significatif sur les résultats et la solvabilité des assureurs. La récente remontée brutale des taux d'intérêt a apporté des perspectives positives pour les assureurs. Cependant, ce changement d'environnement n'est pas sans risques, car une hausse des taux d'intérêt pourrait entraîner des rachats massifs, les assurés étant attirés par des investissements potentiellement plus rémunérateurs. Et, en raison de l'inertie de leurs portefeuilles, les assureurs ne peuvent pas augmenter rapidement les taux d'intérêt servis aux assurés. Ce mémoire vise à étudier les impacts de ce changement d'environnement des taux sur le bilan d'un portefeuille fictif simplifié, la solvabilité des organismes d'assurance-vie, ainsi que sur le comportement de leurs adhérents. Les résultats de cette étude ont conduit à l'identification de plusieurs solutions pour atténuer le risque de rachats massifs et améliorer le rapport entre le risque et le rendement (exprimé sous forme de Ratio de solvabilité/Valeur actuelle des profits futurs). Ces solutions incluent des ajustements des politiques commerciales, tels que la mise en œuvre d'une reprise dynamique de la provision pour participation aux excédents, ainsi que des stratégies d'investissement, notamment l'utilisation de la réserve de capitalisation pour investir dans de nouvelles obligations.
Abstract
For many years, life insurance has operated in a low-interest rate environment, significantly impacting the results and solvency of insurers. The recent sharp increase in interest rates has brought positive prospects for insurers. However, this change in the interest rate environment is not without risks, as a rise in interest rates could lead to mass withdrawals, with policyholders being attracted to potentially more profitable investments. Moreover, due to the inertia of their portfolios, insurers cannot rapidly increase the interest rates paid to policyholders. This thesis aims to study the impacts of this change in interest rate environment on the balance sheets of a simplified portfolio, solvency of life insurance companies, and the behavior of their policyholders. The results of this study have led to the identification of several solutions to mitigate the risk of mass withdrawals and improve the risk-return ratio (expressed in terms of Solvency Ratio/Present Value of Future Profits). These solutions include adjustments to business policies, such as implementing a dynamic recovery of the Provision for Participating Profits, as well as investment strategies, notably the use of the Capitalization Reserve for investing in new bonds.
Mémoire complet
Auteur(s) EL MOHANI M.
Société MAZARS ACTUARIAT
Année 2024
Résumé
Pendant de nombreuses années, l'assurance-vie a évolué dans un environnement de taux d'intérêt en bas, voir négatif, ce qui a eu un impact significatif sur les résultats et la solvabilité des assureurs. La récente remontée brutale des taux d'intérêt a apporté des perspectives positives pour les assureurs. Cependant, ce changement d'environnement n'est pas sans risques, car une hausse des taux d'intérêt pourrait entraîner des rachats massifs, les assurés étant attirés par des investissements potentiellement plus rémunérateurs. Et, en raison de l'inertie de leurs portefeuilles, les assureurs ne peuvent pas augmenter rapidement les taux d'intérêt servis aux assurés. Ce mémoire vise à étudier les impacts de ce changement d'environnement des taux sur le bilan d'un portefeuille fictif simplifié, la solvabilité des organismes d'assurance-vie, ainsi que sur le comportement de leurs adhérents. Les résultats de cette étude ont conduit à l'identification de plusieurs solutions pour atténuer le risque de rachats massifs et améliorer le rapport entre le risque et le rendement (exprimé sous forme de Ratio de solvabilité/Valeur actuelle des profits futurs). Ces solutions incluent des ajustements des politiques commerciales, tels que la mise en œuvre d'une reprise dynamique de la provision pour participation aux excédents, ainsi que des stratégies d'investissement, notamment l'utilisation de la réserve de capitalisation pour investir dans de nouvelles obligations.
Abstract
For many years, life insurance has operated in a low-interest rate environment, significantly impacting the results and solvency of insurers. The recent sharp increase in interest rates has brought positive prospects for insurers. However, this change in the interest rate environment is not without risks, as a rise in interest rates could lead to mass withdrawals, with policyholders being attracted to potentially more profitable investments. Moreover, due to the inertia of their portfolios, insurers cannot rapidly increase the interest rates paid to policyholders. This thesis aims to study the impacts of this change in interest rate environment on the balance sheets of a simplified portfolio, solvency of life insurance companies, and the behavior of their policyholders. The results of this study have led to the identification of several solutions to mitigate the risk of mass withdrawals and improve the risk-return ratio (expressed in terms of Solvency Ratio/Present Value of Future Profits). These solutions include adjustments to business policies, such as implementing a dynamic recovery of the Provision for Participating Profits, as well as investment strategies, notably the use of the Capitalization Reserve for investing in new bonds.
Mémoire complet
