Mémoires d'Actuariat
Stratégies de pilotage du PER dans le cadre prudentiel et en environnement de taux bas
Auteur(s) KONDO G. L. J.
Société Forsides
Année 2022
Résumé
En France, le système de la retraite est organisé selon trois piliers distincts : le régime de la sécurité sociale, le régime complémentaire et le régime supplémentaire. Le Plan d'Épargne Retraite (PER) s'inscrit dans le cadre de ce dernier. Son but est de dynamiser le système de retraite français en diversifiant l'offre par l'inclusion de plus d'actifs risqués par rapport à un produit d'épargne-retraite classique. Dans ce sens, ces produits sont soumis à des risques financiers plus importants. Ces risques sont principalement le risque de taux, le risque action et le risque de crédit. L'assureur pour se protéger, doit mettre en place des stratégies de pilotage soit par l'optimisation de ses stratégies d'investissement, soit par l'achat d'instruments financiers : pour le risque action, l'assureur peut se servir de Put, pour le risque de taux, des Swaptions, des Caps ou des Floors. Ce mémoire est divisé en trois parties : la première portant sur l'analyse du contexte des taux bas, du cadre réglementaire et sur la présentation du PER. La deuxième partie est destinée à la construction du modèle ALM pour la commercialisation d'un PER et à la présentation des résultats de la modélisation. La dernière partie est consacrée à la présentation des stratégies de pilotage du PER en contexte de taux bas. Mots clés : PER, modèle ALM, risque de marché, Solvabilité 2, Put, Floor.
Abstract
The French pension system is organized according to three distinct pillars: the social security regime, the complementary regime and the supplementary regime. The Retirement Savings Plan (Plan d'Epargne Retraite, PER) are part of the latter. Their purpose is to make the French retirement system more dynamic by diversifying the offer through the inclusion of more risky assets than a traditional retirement-savings product. According to that, these products are subject to greater financial risks. These risks are mainly the interest rate risk, the equity risk and the credit risk. To protect himself, the insurer must implement hedging strategies. For the equity risk, the insurer can use Put, for the rate risk, Swaptions, Cap or Floor. This thesis is divided into three parts: the first part is dedicated to the analysis of the low interest rate context, the regulatory framework and the presentation of the PER. The second part is dedicated to the building of the ALM model for a PER and to the presentation of the results of the modeling. The last part is devoted to the presentation of strategies to manage the PER in a low rate context. Key words: PER, ALM model, market risk, Solvency 2, Put, Floor.
Mémoire complet
Auteur(s) KONDO G. L. J.
Société Forsides
Année 2022
Résumé
En France, le système de la retraite est organisé selon trois piliers distincts : le régime de la sécurité sociale, le régime complémentaire et le régime supplémentaire. Le Plan d'Épargne Retraite (PER) s'inscrit dans le cadre de ce dernier. Son but est de dynamiser le système de retraite français en diversifiant l'offre par l'inclusion de plus d'actifs risqués par rapport à un produit d'épargne-retraite classique. Dans ce sens, ces produits sont soumis à des risques financiers plus importants. Ces risques sont principalement le risque de taux, le risque action et le risque de crédit. L'assureur pour se protéger, doit mettre en place des stratégies de pilotage soit par l'optimisation de ses stratégies d'investissement, soit par l'achat d'instruments financiers : pour le risque action, l'assureur peut se servir de Put, pour le risque de taux, des Swaptions, des Caps ou des Floors. Ce mémoire est divisé en trois parties : la première portant sur l'analyse du contexte des taux bas, du cadre réglementaire et sur la présentation du PER. La deuxième partie est destinée à la construction du modèle ALM pour la commercialisation d'un PER et à la présentation des résultats de la modélisation. La dernière partie est consacrée à la présentation des stratégies de pilotage du PER en contexte de taux bas. Mots clés : PER, modèle ALM, risque de marché, Solvabilité 2, Put, Floor.
Abstract
The French pension system is organized according to three distinct pillars: the social security regime, the complementary regime and the supplementary regime. The Retirement Savings Plan (Plan d'Epargne Retraite, PER) are part of the latter. Their purpose is to make the French retirement system more dynamic by diversifying the offer through the inclusion of more risky assets than a traditional retirement-savings product. According to that, these products are subject to greater financial risks. These risks are mainly the interest rate risk, the equity risk and the credit risk. To protect himself, the insurer must implement hedging strategies. For the equity risk, the insurer can use Put, for the rate risk, Swaptions, Cap or Floor. This thesis is divided into three parts: the first part is dedicated to the analysis of the low interest rate context, the regulatory framework and the presentation of the PER. The second part is dedicated to the building of the ALM model for a PER and to the presentation of the results of the modeling. The last part is devoted to the presentation of strategies to manage the PER in a low rate context. Key words: PER, ALM model, market risk, Solvency 2, Put, Floor.
Mémoire complet
