Mémoires d'Actuariat
Evaluation des indicateurs de risques et de performance du PEPP
Auteur(s) BANKOLE N.
Société GALEA & Associés
Année 2024
Résumé
La nécessité d'une épargne à long terme pour la retraite est cruciale, surtout en Europe, où les systèmes de retraite sont influencés par les changements démographiques et les évolutions du marché du travail. La Commission européenne a répondu à ces défis en proposant le Pan-European Personal Product (PEPP) le 29 juin 2017. Ce produit vise à unifier les marchés des capitaux européens en offrant une épargne individuelle transparente, transférable et à faible coût pour les citoyens européens, tout en contribuant à la stabilité des marchés. Le PEPP permet aux individus d'épargner indépendamment de leur situation financière, professionnelle ou géographique. Pour évaluer les risques et la rentabilité associés aux stratégies d'investissement des cotisations PEPP, une étude examine le modèle stochastique suggéré par l'EIOPA, l'autorité européenne des assurances et des retraites. Ce modèle utilise des méthodes de calibrage peu courantes, telles que le Filtre de Kalman et l'algorithme d'évolution différentielle, pour simuler des scénarios stochastiques d'évolution des taux de rendement des actifs financiers. Les résultats de ces projections, combinés à l'évaluation des indicateurs de risques et de performance, serviront à créer un indicateur de risque global. Cet indicateur, en tenant compte du couple risque/performance, aidera les épargnants à décider si les stratégies d'investissement du PEPP correspondent à leurs objectifs d'épargne. L'étude vise à fournir une compréhension approfondie des aspects financiers du PEPP, contribuant ainsi à la prise de décision éclairée des épargnants.
Abstract
The need for long-term savings for retirement is critical, particularly in Europe, where retirement systems are influenced by demographic changes and shifts in the job market. In response to these challenges, the European Commission introduced a legislative proposal on June 29, 2017, for an individual retirement savings product called the Pan-European Personal Product (PEPP). This product aims to unify European capital markets by providing a transparent, transferable, and cost-effective savings or investment option for individuals across Europe. The PEPP allows individuals to save irrespective of their financial, professional, or geographical circumstances. To understand the associated risks and profitability for both the provider and the saver, this thesis examines risk and return indicators related to investment strategies for PEPP contributors. A similar study was previously conducted by the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA), which proposed a stochastic model for PEPP. Our study seeks to elucidate the stochastic model suggested by EIOPA, evaluate risk and performance indicators associated with PEPP based on investment strategies proposed by EIOPA. The proposed stochastic model incorporates modeling interest rates and financial assets such as bonds and stocks, utilizing calibration methods uncommon in the current market, such as the Kalman Filter and the differential evolution algorithm. These models simulate stochastic scenarios for the evolution of financial asset returns to determine the performance of investment strategies suggested by EIOPA. The results of the projections, coupled with the evaluation of risk and performance indicators, will be used to construct an accessible risk indicator combining these metrics (risk/performance) to assist savers in deciding if their contribution investment strategies align with their savings goals or if they wish to invest in PEPP.
Mémoire complet
Auteur(s) BANKOLE N.
Société GALEA & Associés
Année 2024
Résumé
La nécessité d'une épargne à long terme pour la retraite est cruciale, surtout en Europe, où les systèmes de retraite sont influencés par les changements démographiques et les évolutions du marché du travail. La Commission européenne a répondu à ces défis en proposant le Pan-European Personal Product (PEPP) le 29 juin 2017. Ce produit vise à unifier les marchés des capitaux européens en offrant une épargne individuelle transparente, transférable et à faible coût pour les citoyens européens, tout en contribuant à la stabilité des marchés. Le PEPP permet aux individus d'épargner indépendamment de leur situation financière, professionnelle ou géographique. Pour évaluer les risques et la rentabilité associés aux stratégies d'investissement des cotisations PEPP, une étude examine le modèle stochastique suggéré par l'EIOPA, l'autorité européenne des assurances et des retraites. Ce modèle utilise des méthodes de calibrage peu courantes, telles que le Filtre de Kalman et l'algorithme d'évolution différentielle, pour simuler des scénarios stochastiques d'évolution des taux de rendement des actifs financiers. Les résultats de ces projections, combinés à l'évaluation des indicateurs de risques et de performance, serviront à créer un indicateur de risque global. Cet indicateur, en tenant compte du couple risque/performance, aidera les épargnants à décider si les stratégies d'investissement du PEPP correspondent à leurs objectifs d'épargne. L'étude vise à fournir une compréhension approfondie des aspects financiers du PEPP, contribuant ainsi à la prise de décision éclairée des épargnants.
Abstract
The need for long-term savings for retirement is critical, particularly in Europe, where retirement systems are influenced by demographic changes and shifts in the job market. In response to these challenges, the European Commission introduced a legislative proposal on June 29, 2017, for an individual retirement savings product called the Pan-European Personal Product (PEPP). This product aims to unify European capital markets by providing a transparent, transferable, and cost-effective savings or investment option for individuals across Europe. The PEPP allows individuals to save irrespective of their financial, professional, or geographical circumstances. To understand the associated risks and profitability for both the provider and the saver, this thesis examines risk and return indicators related to investment strategies for PEPP contributors. A similar study was previously conducted by the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA), which proposed a stochastic model for PEPP. Our study seeks to elucidate the stochastic model suggested by EIOPA, evaluate risk and performance indicators associated with PEPP based on investment strategies proposed by EIOPA. The proposed stochastic model incorporates modeling interest rates and financial assets such as bonds and stocks, utilizing calibration methods uncommon in the current market, such as the Kalman Filter and the differential evolution algorithm. These models simulate stochastic scenarios for the evolution of financial asset returns to determine the performance of investment strategies suggested by EIOPA. The results of the projections, coupled with the evaluation of risk and performance indicators, will be used to construct an accessible risk indicator combining these metrics (risk/performance) to assist savers in deciding if their contribution investment strategies align with their savings goals or if they wish to invest in PEPP.
Mémoire complet
