Mémoires d'Actuariat
Gestion Actif-Passif d'une compagnie de garantie caution
Auteur(s) YANOU A.
Société Exiom Partners
Année 2024
Résumé
Dans ce mémoire, nous avons exploré la gestion actif-passif en mettant l'accent sur son importance pour les compagnies de garantie caution. L'objectif principal était de présenter des leviers visant à maîtriser les risques liés au gap de duration et aux variations de taux tout en optimisant les rendements. Les leviers abordés incluent la réallocation d'actifs, l'émission d'obligations pour allonger le passif, l'achat d'obligations plus courtes en fonction de la courbe des taux et la vente de futures adossés à des obligations. Chacun de ces leviers présente des avantages et des inconvénients, qui doivent être soigneusement évalués en fonction des objectifs, de l'environnement de marché, de la situation spécifique de la compagnie, et des contraintes réglementaires, notamment le ratio de solvabilité. Nous avons effectué des simulations jusqu'en 2025 en utilisant les projections du Stress Test EBA 2023 complétés d'autres scénarios jugés pertinents, conformément aux normes réglementaires. Ces simulations nous ont permis de visualiser les effets de ces leviers sur une compagnie de garantie caution fictive, en observant des métriques clés telles que le résultat IFRS 9, la réalisation de PMVL, et le ratio de solvabilité. L'analyse a montré comment chaque levier peut contribuer à la gestion des risques et à l'optimisation des rendements tout en préservant la stabilité financière de la compagnie. Mots clés : Gestion actif-passif, Compagnies d'assurance, Garantie caution, Risques financiers, Gap de duration actif-passif, Durée moyenne pondérée, Fluctuations des taux d'intérêts, Solvabilité, Rentabilité, Leviers, Ratio de solvabilité, P&L IFRS 9, PMVL, Gestion des risques
Abstract
In this thesis, we have explored Asset-Liability Management with a focus on its significance for guarantee bond companies. The primary objective was to introduce strategies to control risks related to the duration gap and interest rate variations while optimizing returns. The discussed strategies include asset reallocation, issuing bonds to lengthen liabilities, purchasing shorter-term bonds based on the yield curve, and trading futures linked to bonds. Each of these strategies has its advantages and disadvantages, requiring careful evaluation based on objectives, market conditions, the company's specific situation, and regulatory constraints, particularly the solvency ratio. We conducted simulations until 2025, using the projections of the EBA 2023 Stress Test completed with some other scenarios that we considered relevant, in line with regulatory standards. These simulations allowed us to visualize the effects of these strategies on a fictional guarantee bond company, examining key metrics such as IFRS 9 Profit and Loss, PMVL realization, and the solvency ratio. The analysis demonstrated how each strategy could contribute to risk management and return optimization while maintaining the company's financial stability. Keywords : Asset-Liability Management, Insurance Companies, Guarantee Bonds, Financial Risks, Asset-Liability Duration Gap, Weighted Average Duration, Interest Rate Fluctuations, Solvency, Profitability, Levers, Solvency Ratio, IFRS 9 P&L, PMVL, Risk Management
Mémoire complet
Auteur(s) YANOU A.
Société Exiom Partners
Année 2024
Résumé
Dans ce mémoire, nous avons exploré la gestion actif-passif en mettant l'accent sur son importance pour les compagnies de garantie caution. L'objectif principal était de présenter des leviers visant à maîtriser les risques liés au gap de duration et aux variations de taux tout en optimisant les rendements. Les leviers abordés incluent la réallocation d'actifs, l'émission d'obligations pour allonger le passif, l'achat d'obligations plus courtes en fonction de la courbe des taux et la vente de futures adossés à des obligations. Chacun de ces leviers présente des avantages et des inconvénients, qui doivent être soigneusement évalués en fonction des objectifs, de l'environnement de marché, de la situation spécifique de la compagnie, et des contraintes réglementaires, notamment le ratio de solvabilité. Nous avons effectué des simulations jusqu'en 2025 en utilisant les projections du Stress Test EBA 2023 complétés d'autres scénarios jugés pertinents, conformément aux normes réglementaires. Ces simulations nous ont permis de visualiser les effets de ces leviers sur une compagnie de garantie caution fictive, en observant des métriques clés telles que le résultat IFRS 9, la réalisation de PMVL, et le ratio de solvabilité. L'analyse a montré comment chaque levier peut contribuer à la gestion des risques et à l'optimisation des rendements tout en préservant la stabilité financière de la compagnie. Mots clés : Gestion actif-passif, Compagnies d'assurance, Garantie caution, Risques financiers, Gap de duration actif-passif, Durée moyenne pondérée, Fluctuations des taux d'intérêts, Solvabilité, Rentabilité, Leviers, Ratio de solvabilité, P&L IFRS 9, PMVL, Gestion des risques
Abstract
In this thesis, we have explored Asset-Liability Management with a focus on its significance for guarantee bond companies. The primary objective was to introduce strategies to control risks related to the duration gap and interest rate variations while optimizing returns. The discussed strategies include asset reallocation, issuing bonds to lengthen liabilities, purchasing shorter-term bonds based on the yield curve, and trading futures linked to bonds. Each of these strategies has its advantages and disadvantages, requiring careful evaluation based on objectives, market conditions, the company's specific situation, and regulatory constraints, particularly the solvency ratio. We conducted simulations until 2025, using the projections of the EBA 2023 Stress Test completed with some other scenarios that we considered relevant, in line with regulatory standards. These simulations allowed us to visualize the effects of these strategies on a fictional guarantee bond company, examining key metrics such as IFRS 9 Profit and Loss, PMVL realization, and the solvency ratio. The analysis demonstrated how each strategy could contribute to risk management and return optimization while maintaining the company's financial stability. Keywords : Asset-Liability Management, Insurance Companies, Guarantee Bonds, Financial Risks, Asset-Liability Duration Gap, Weighted Average Duration, Interest Rate Fluctuations, Solvency, Profitability, Levers, Solvency Ratio, IFRS 9 P&L, PMVL, Risk Management
Mémoire complet
