Mémoires d'Actuariat
Comment la prise en compte du risque de transition dans 1'ORSA impacte-t-elle l'actif d'un assureur vie?
Auteur(s) BERARD A.
Société Optimind
Année 2023
Résumé
Face à l’augmentation de la température mondiale, les assureurs sont de plus en plus exposés aux risques climatiques. La réglementation évolue, renforçant la transparence en matière de durabilité notamment par le biais du règlement SFDR, de la classification des activités par le règlement Taxonomie ainsi que sous Solvabilité 2. Depuis le 2 août 2022, la prise en compte des risques de durabilité est intégrée au pilier 2 de l'ORSA, incitant les assureurs à anticiper les impacts dans leur gestion des risques. Cependant, l'intégration des aléas climatiques reste complexe pour les assureurs, nécessitant des adaptations conséquentes des modèles sur un horizon long terme. En août 2022, l'EIOPA propose un guide d'application au changement climatique dans l'ORSA, complété par l'exercice pilote climatique de l'ACPR en 2023, offrant des hypothèses macroéconomiques de long terme. L'étude se concentre sur les risques de transition, liés aux conséquences financières d'une transition vers une économie à faible émission de carbone. Ces risques peuvent découler de changements politiques, réglementaires ou technologiques et entraîner une dépréciation des actifs si ces derniers ne sont pas conformes à la transition écologique. Une problématique qui en découle est d'évaluer les impacts de la transition écologique sur la solvabilité des assureurs. Pour répondre à ce besoin, le mémoire propose une démarche, à travers l’outil ORSA, en intégrant les hypothèses et les scénarios de stress-tests climatiques. L’étude propose une segmentation du portefeuille d'actions pour calibrer trois niveaux d'exposition aux risques et leurs trajectoires stochastiques et déterministes. Enfin, des actions de management sont mises en place comme mesures correctrices pour atténuer l'exposition aux risques climatiques.
Abstract
Faced with rising global temperatures, insurers are increasingly exposed to climate risks. Regulations are evolving, reinforcing transparency in terms of sustainability, notably through the SFDR regulation, the classification of activities under the Taxonomy regulation, and under Solvency 2. Since August 2, 2022, sustainability risks have been included in Pillar 2 of the ORSA, encouraging insurers to anticipate impacts in their risk management. However, integrating climatic hazards remains a complex task for insurers, requiring them to make substantial adaptations to their models over the long term. In August 2022, EIOPA proposed an application guide to climate change in ORSA, complemented by ACPR's 2023 climate pilot exercise, offering long-term macroeconomic assumptions. The study focuses on transition risks, linked to the financial consequences of a transition to a low-carbon economy. These risks can arise from political, regulatory or technological changes, and lead to asset depreciation if assets are not in line with the ecological transition. A related issue is to assess the impact of the ecological transition on insurers' solvency. To meet this need, the brief proposes an approach, using the ORSA tool, integrating climate stress-test assumptions and scenarios. The study proposes a segmentation of the equity portfolio to calibrate three levels of risk exposure and their stochastic and deterministic trajectories. Finally, management actions are implemented as corrective measures to mitigate exposure to climate risks.
Mémoire complet
Auteur(s) BERARD A.
Société Optimind
Année 2023
Résumé
Face à l’augmentation de la température mondiale, les assureurs sont de plus en plus exposés aux risques climatiques. La réglementation évolue, renforçant la transparence en matière de durabilité notamment par le biais du règlement SFDR, de la classification des activités par le règlement Taxonomie ainsi que sous Solvabilité 2. Depuis le 2 août 2022, la prise en compte des risques de durabilité est intégrée au pilier 2 de l'ORSA, incitant les assureurs à anticiper les impacts dans leur gestion des risques. Cependant, l'intégration des aléas climatiques reste complexe pour les assureurs, nécessitant des adaptations conséquentes des modèles sur un horizon long terme. En août 2022, l'EIOPA propose un guide d'application au changement climatique dans l'ORSA, complété par l'exercice pilote climatique de l'ACPR en 2023, offrant des hypothèses macroéconomiques de long terme. L'étude se concentre sur les risques de transition, liés aux conséquences financières d'une transition vers une économie à faible émission de carbone. Ces risques peuvent découler de changements politiques, réglementaires ou technologiques et entraîner une dépréciation des actifs si ces derniers ne sont pas conformes à la transition écologique. Une problématique qui en découle est d'évaluer les impacts de la transition écologique sur la solvabilité des assureurs. Pour répondre à ce besoin, le mémoire propose une démarche, à travers l’outil ORSA, en intégrant les hypothèses et les scénarios de stress-tests climatiques. L’étude propose une segmentation du portefeuille d'actions pour calibrer trois niveaux d'exposition aux risques et leurs trajectoires stochastiques et déterministes. Enfin, des actions de management sont mises en place comme mesures correctrices pour atténuer l'exposition aux risques climatiques.
Abstract
Faced with rising global temperatures, insurers are increasingly exposed to climate risks. Regulations are evolving, reinforcing transparency in terms of sustainability, notably through the SFDR regulation, the classification of activities under the Taxonomy regulation, and under Solvency 2. Since August 2, 2022, sustainability risks have been included in Pillar 2 of the ORSA, encouraging insurers to anticipate impacts in their risk management. However, integrating climatic hazards remains a complex task for insurers, requiring them to make substantial adaptations to their models over the long term. In August 2022, EIOPA proposed an application guide to climate change in ORSA, complemented by ACPR's 2023 climate pilot exercise, offering long-term macroeconomic assumptions. The study focuses on transition risks, linked to the financial consequences of a transition to a low-carbon economy. These risks can arise from political, regulatory or technological changes, and lead to asset depreciation if assets are not in line with the ecological transition. A related issue is to assess the impact of the ecological transition on insurers' solvency. To meet this need, the brief proposes an approach, using the ORSA tool, integrating climate stress-test assumptions and scenarios. The study proposes a segmentation of the equity portfolio to calibrate three levels of risk exposure and their stochastic and deterministic trajectories. Finally, management actions are implemented as corrective measures to mitigate exposure to climate risks.
Mémoire complet
