Quel intérêt d’intégrer le support Croissance dans son offre produit épargne ?

L'Institut des actuaires a le plaisir de vous inviter à la présentation du mémoire de Loane NGUYEN NHON sur le thème Quel intérêt d’intégrer le support Croissance dans son offre produit épargne ?

Cette présentation aura lieu jeudi 24 octobre à 12h30.

Vous pouvez vous inscrire ICI.

Assister à cette conférence vous permettra d'ajouter 6 points à votre score de Perfectionnement Professionnel Continu.

Résumé

En 2022, les marchés financiers ont été marqués par une hausse brutale des taux, passant de 0% à 3% à la fin de l'année, soit une hausse de 300bp. C'est dans ce contexte qu'a été rédigé ce mémoire. Cette hausse entraine un écart entre les taux instantanés du marché et le Taus de Rendement de l’Actif (TRA) des portefeuilles d’assurance vie, victimes de l’inertie des poches obligataires. Pour limiter le risque de rachats massifs, les assureurs-vie tentent de servir des taux de revalorisation du fonds Euros proches des taux du marché, donc supérieurs à leur TRA. Cela les pousse donc à puiser dans leurs réserves comme la Provision pour Participation aux Bénéfices (PPB) ou à réaliser des plus-values latentes ce qui n’est pas forcément pérenne, notamment selon le rythme de d'écoulement de la PPB} et en fonction de la vitesse de renouvellement du portefeuille d’actifs et du rythme de relution.
Ainsi, des risques apparaissent, ce qui mène certains assureurs vie à envisager de nouvelles stratégies, dont l’introduction d’un support Croissance dans leur mix produit. Ce support est notamment attractif en termes de gestion financière, grâce à son évolution en valeur de marché et sa garantie uniquement au terme et parfois partielle. Les projections de cette étude vont donc permettre de comparer un portefeuille représentatif du marché sans support Croissance, et avec l’intégration du support croissance, sous plusieurs hypothèses de taux et de collecte, principalement du point de vue des assureurs.
Il en ressort que, selon les métriques utilisées, ce support qui a eu du mal à trouver sa place montre une convergence d'intérêt car il permet d'augmenter le ratio rendement/risque, principalement en augmentant le rendement, le bénéfice et de se délester d’une partie du risque et de la rigidité du support Euros. De plus, en échange de l’absence de garantie de cheminement et de plus de volatilité, investir sur un support Croissance pourrait être, selon les hypothèses utilisées, en moyenne, plus rentable pour les assurés qu'un support Euros. Ces intérêts se renforce d’autant plus que la collecte sur ce support est élevée et en cas d’arbitrage.
A noter que ces résultats dépendent du portefeuille initial projeté, les métriques utilisées pour les interpréter doivent donc être manipulés avec précaution par le lecteur. Ils pourraient aussi être complétés d’une étude de la volatilité, en particulier pour les bénéfices clients.
Enfin, la garantie de capital uniquement au terme est un élément qui rend le support Croissance moins sécurisant que le support Euros et sa complexité en termes de mise en œuvre opérationnelle nécessiterait des études approfondies.