Mémoires d'Actuariat
Analyse de l'impact de l'ajout du bitcoin dans le portefeuille d'un assureur vie
Auteur(s) DOUMBIA I.
Société Nexialog Consulting
Année 2024
Résumé
Ce mémoire explore l'intégration potentielle des cryptoactifs, en particulier du bitcoin, dans le portefeuille d'un assureur-vie sous le régime de Solvabilité II, en anticipant une évolution future de la réglementation européenne. L'étude commence par une analyse du marché de l'assurance-vie et des cryptoactifs, avant de se focaliser sur l'adaptation d'un modèle d'Asset Liability Management (ALM) permettant d'inclure le bitcoin dans les projections de bilan de l'assureur. Des paramètres spécifiques au bitcoin sont calibrés, incluant un choc de marché conforme aux exigences du pilier I de Solvabilité II, en utilisant des approches paramétriques et stochastiques. Un générateur de scénarios économiques en risque-neutre pour le bitcoin est également conçu et validé conformément aux normes réglementaires. Le mémoire s'attarde également sur le calibrage d'une matrice de corrélation de marché intégrant le bitcoin, en s'inspirant de la méthodologie de l'EIOPA. Enfin, une analyse d'impact évalue les répercussions de cette intégration sur divers indicateurs de performance et de risque pour les assureurs-vie. L'objectif de cette recherche est de proposer un cadre méthodologique pour une intégration prudente des cryptoactifs dans les portefeuilles des assureurs-vie, tout en respectant les principes fondamentaux de Solvabilité II et en anticipant les évolutions potentielles de la réglementation.
Abstract
This thesis explores the potential integration of crypto-assets, particularly bitcoin, into the portfolio of a life insurer under the Solvency II regime, anticipating a future evolution of European regulations. The study begins with an analysis of the life insurance and crypto-asset markets, before focusing on the adaptation of an Asset Liability Management (ALM) model to include bitcoin in the insurer’s balance sheet projections. Specific parameters for bitcoin are calibrated, including a market shock compliant with the Pillar I requirements of Solvency II, using parametric and stochastic approaches. A risk-neutral economic scenario generator for bitcoin is also designed and validated in accordance with regulatory standards. The thesis also addresses the calibration of a market correlation matrix incorporating bitcoin, drawing inspiration from EIOPA's methodology. Finally, an impact analysis evaluates the effects of this integration on various performance and risk indicators for life insurers. The objective of this research is to propose a methodological framework for the prudent integration of crypto-assets into life insurers' portfolios, while adhering to the core principles of Solvency II and anticipating potential regulatory changes.
Mémoire complet
Auteur(s) DOUMBIA I.
Société Nexialog Consulting
Année 2024
Résumé
Ce mémoire explore l'intégration potentielle des cryptoactifs, en particulier du bitcoin, dans le portefeuille d'un assureur-vie sous le régime de Solvabilité II, en anticipant une évolution future de la réglementation européenne. L'étude commence par une analyse du marché de l'assurance-vie et des cryptoactifs, avant de se focaliser sur l'adaptation d'un modèle d'Asset Liability Management (ALM) permettant d'inclure le bitcoin dans les projections de bilan de l'assureur. Des paramètres spécifiques au bitcoin sont calibrés, incluant un choc de marché conforme aux exigences du pilier I de Solvabilité II, en utilisant des approches paramétriques et stochastiques. Un générateur de scénarios économiques en risque-neutre pour le bitcoin est également conçu et validé conformément aux normes réglementaires. Le mémoire s'attarde également sur le calibrage d'une matrice de corrélation de marché intégrant le bitcoin, en s'inspirant de la méthodologie de l'EIOPA. Enfin, une analyse d'impact évalue les répercussions de cette intégration sur divers indicateurs de performance et de risque pour les assureurs-vie. L'objectif de cette recherche est de proposer un cadre méthodologique pour une intégration prudente des cryptoactifs dans les portefeuilles des assureurs-vie, tout en respectant les principes fondamentaux de Solvabilité II et en anticipant les évolutions potentielles de la réglementation.
Abstract
This thesis explores the potential integration of crypto-assets, particularly bitcoin, into the portfolio of a life insurer under the Solvency II regime, anticipating a future evolution of European regulations. The study begins with an analysis of the life insurance and crypto-asset markets, before focusing on the adaptation of an Asset Liability Management (ALM) model to include bitcoin in the insurer’s balance sheet projections. Specific parameters for bitcoin are calibrated, including a market shock compliant with the Pillar I requirements of Solvency II, using parametric and stochastic approaches. A risk-neutral economic scenario generator for bitcoin is also designed and validated in accordance with regulatory standards. The thesis also addresses the calibration of a market correlation matrix incorporating bitcoin, drawing inspiration from EIOPA's methodology. Finally, an impact analysis evaluates the effects of this integration on various performance and risk indicators for life insurers. The objective of this research is to propose a methodological framework for the prudent integration of crypto-assets into life insurers' portfolios, while adhering to the core principles of Solvency II and anticipating potential regulatory changes.
Mémoire complet
